美国通胀指标再度降温

8月份，一项受到美联储重视的核心通胀指标仅呈现微幅增长，体现出经济活动正趋于缓和，为未来央行进一步下调利率提供了依据。根据美国经济分析局最新发布数据，排除了食品和能源价格波动影响的核心PCE物价指数相较于7月仅提升0.1%，这是近三个月以来的最小增值，未达到市场预测的0.2%增幅。年增长率方面，核心PCE维持在2.7%，符合市场预期，较7月的2.6%有所上升。

与此同时，包括所有项目的整体PCE指数较前一个月增长0.1%，同比上涨2.2%，达到自2021年2月以来的最低水平，低于市场预估的0.1%月度增长和2.3%的年增长率。经通胀调整的实际消费支出同样增长0.1%，个人名义收入增长0.2%，储蓄率下滑至4.8%。

此数据公布后，美国国债收益率与美元汇率双双走低，市场解读这一情况或将促使美联储在未来数月延续降息路径，并且关于降息幅度的讨论更加激烈。近期，美联储实施了50个基点的较大降幅作为宽松货币政策的开端，市场对于11月是否再次执行同等规模降息或采取更为温和的25个基点降息策略存在分歧，目前期货市场显示前者可能性稍大。

目前，美联储的政策重心已从控制通胀转向支撑显现疲态的劳动力市场。在最近的会议中，决策者暗示今年内可能再降息50个基点，随后至2025年间额外降息100个基点，但金融市场期待更为积极的行动。

另外，经济分析局发布的GDP数据年度修正版显示，得益于收入增长，此前几年的经济增长速度及储蓄量均高于早先报告。8月通胀数据细节进一步确认了经济冷却的趋势，服务价格剔除住房和能源后连续第二个月上涨0.2%，而非食品和能源商品价格则下降0.2%，为连续三个月的最大跌幅。

消费增长主要由服务领域支出增加驱动，整体服务支出继上月增长0.1%后又增0.2%，商品支出则在经历前期增长后保持稳定。尽管薪资增长达到5月以来的高位，但由于业主收入、利息收入和股息收入减少，可支配收入的增长步伐放缓。